上午在青海见客户，下午飞到了上海谈项目，《英才》记者的电话采访也跟着九鼎投资消费产业基金执行总裁王建辉“神游”了一圈。
今年10月才宣告成立的九鼎投资消费产业基金，募资规模已经超过了10亿元。这是九鼎投资继医药产业基金、矿业产业基金之外，成立的又一家专注于单一产业领域的投资基金。
投资圈子里，房地产基金、医药基金可能较为常见，但消费产业投资基金却并不多。这个产业特质鲜明：完全竞争，受经济周期影响小。
九鼎成立专业基金的算盘则是：整合消费领域的增值服务能力，形成获取项目的核心资源。
当前投资机构间的竞争，早已不再是募资的问题，而在于谁能抢到好项目。
消费产业的相关投资一直十分火爆。据清科研究中心数据库数据显示，2005年至今年上半年，已经披露的中国消费品部分产业的投资事件为372起，其中已经披露投资金额的投资案例为285起，投资总额为84.45亿美元，平均投资金额为2964万美元。相比于其他产业而言，中国消费品产业领域的投资事件可谓密集。
拿九鼎来说，对消费产业是按照需求来划分的，其中包括以家庭和人为单位，解决人们吃穿住用行等需求的产业；包括以企业为单位，提供财务等各方面服务的产业；包括政府为社会服务的需求，例如工程建筑产业等。
而明石基金的分类则是，一般性消费，满足基本衣食住行；小康性消费，消费升级，中高端产品类消费企业；炫耀性消费，性价比完全偏离的产业。
这是一个覆盖面广，和消费者最为亲近的产业，它不像医药产业投资有一定的特权性，属于国家证照类产业；这个产业也不像矿业投资，会受资源垄断、政府许可等因素的影响。
消费产业几乎是所有产业中最为公平的，因为能够脱颖而出的企业一定是了解消费者、知道如何服务消费者，并能应对激烈竞争的团队。
但要怎样在这个覆盖面广、细分领域多、需求变化快的行当里，找到能够在激烈竞争中脱颖而出的团队，这是个问题。关注度减弱可以说，当下正是消费产业投资的春天。
虽然消费产业各个子行业间的成长速度并不一样，但随着中国中西部以及农村消费能力的逐步释放，服装、家纺、鞋类等细分领域的发展速度和市场前景，得到了不少投资人的关注。
“这些年服装、成衣等企业上升比较快，现阶段极有可能会出现几个强势品牌。”中兴合创创始合伙人唐祖佳在接受《英才》记者采访时表示。
不过，服装产业的投资可能是一个慢熟的过程。
唐祖佳也表示，由于中兴合创创立时间不长，虽然对服装等产业看好，却并没有实质性的投资，“我们的基金运作时间比较短，需要几个‘快项目’给我们的LP交代，而成衣在国内A股市场的退出上，并不那么顺利。”
除此以外，食品、饮料的投资依然是最为集中的。食品主要包括休闲食品、方便食品制造企业以及乳制品制造企业。饮料则主要包括酒精制品、鲜果饮料制品企业。
不过，虽然各大研究机构都对消费产业表示看好，但从今年上半年中国消费品市场股权投资情况来看，VC/PE对中国消费品市场的关注度却有所减弱。
清科认为主要有三个方面的原因：一是引领消费品市场投资的食品、饮料产业饱受食品安全之困，业已引起中国食品信誉危机，投资风险增大；二是部分消费品细分领域，如家电、汽车等领域较为成熟，资本可进入机会不大；三是资本市场对新兴领域的热度较高，如移动互联网、物联网等领域，而对传统领域的关注度减弱。
中高端市场机会
香港中高档超级市场city'super（中文名即超生活），近期宣布加速进军内地市场，未来3年将在内地加开3—4间分店。这仿佛是一种信号。
“内地中产阶级已经快速成长起来，有5%的消费群，可能会先买名表、名包，等到买得差不多了，就会想要吃得好一点，玩得好一点，这些人都有可能成为我们的客户。”超生活集团总裁邬嘉华在接受《英才》记者采访时表示。
相比奢侈品、贵重金属等细分消费领域，其他领域出现高端品牌的几率较小。出于对食品安全和诚信等方面的担忧，中高端消费领域的投资从一开始就意味着成本、时间的巨大投入。
拿超生活超市来说，为了控制食品质量，除了在每一批货进入超市之前需要经过各种检验，还得从源头、到供应链、到卖场的处理等各个环节增加大笔投入。
在当前消费升级的导向下，中高端消费市场所显现出的潜力非常大。和邬嘉华一样对中高端市场嗅觉灵敏的投资人很多，但犹豫者也不少。因为从一定程度上说，中高端消费领域的投资需要投资机构有更多的资金、更大的耐性和更专业的运作团队。
“从一开始就奔着质量和品牌去的企业，基本上无法和纯粹市场化的企业竞争，因为其成本比较高，不太公平。如果没有资本的介入，特别是做并购的基金的介入，这样的品牌很难塑造出来，企业也很难成功。”唐祖佳表示。
但随着人们在消费领域品牌意识的不断增强，未来真正具有核心优势的消费企业，无疑是那些经过市场验证的品牌类企业。在唐祖佳看来，这样的企业需要培养。
“资本的介入，可以把一个产业从上游到下游做垂直整合，从来源、加工、到终端消费，各个环节都保证一个比较高的品质。同时在竞争中，付出更多的额外成本，建立市场品牌。”唐祖佳认为，通过这种方式，国产的奶粉、餐饮服务类产业等极有可能出现中高端品牌。
中高端消费企业不是投多少钱就能“投出来”的，真正懂中高端消费市场的投资人并不多。而愿意下决心做中高端的企业家就更少了。“这样的企业，每一个产业50个企业里能有一个就不错了。”但唐祖佳依然看好中高端消费产业。
投资“小众”
最近，A股市场一波文化传媒板块的走强行情，将这个领域的投资吸引力推向公众。
10月24日，江苏凤凰出版传媒股份有限公司（下称凤凰传媒）IPO申请获准，成为推行“文化新政”后的首单文化企业IPO。公开发行前，公司仅有2名股东：凤凰集团持18.86亿股，PE巨头弘毅投资持1.5亿股。
事实上，先知先觉的PE早已开始掘金文化消费产业了。2010年，共有21家文化企业实现上市，其中有14家企业有PE/VC参与；截至目前，据不完全披露，全国共有40—50只文化产业投资基金，总金额约有300亿元人民币。
现阶段，投资人看得更多的，还是消费产业越来越小众的一些新投资机会。
优势资本副总裁张甜在接受《英才》记者采访时表示，随着中国老龄化社会的到来，跟老龄化相关的服务，或将成为一大投资热点。“未来的养老服务，包括新的养老模式、业态和服务方式，都有可能带来投资机会。三五年内，养老市场将出现很大变化。”
张甜看好的另一个消费服务领域是农业。“中国农业已经初步开始走向集中化和专业化，有些配套服务需要更加专业化和细分化，如果对传统农业及其上下游进行深入研究和发掘，这个市场将打破分散竞争。一旦这个市场发展起来，规模一定是千亿级别。”
还有一些特别小众的消费市场也值得关注。比如明石基金执行总裁高峰提到的直升飞机投资。“直升飞机在国外已经很成熟了，国内还没有开始。因为航线是军方管，80%军用，20%民用，一旦国内开放更多的航线，私人飞机就有了更多的机会。”
消费企业怎么投
完全竞争的消费产业领域，投资行为稀松平常，但这并不意味着投资更为容易。
王建辉认为，如果一开始在消费产业里的投资没有布好局，其后续的发展就会相当吃力。“比如说对产业发展空间的考量，拿服装企业来说，除了要看其销售量、销售额、利润是否已经处于产业前列以外，还要能够理解产业留下的利润空间。”
在女装产业，投资人约定俗成地基本按照8倍左右去定价，利润空间比较好。但是运动系的服装就不一样了，其定价基本在2—3倍左右。现在的运动系服装又开始升级。百货大楼开始把运动系服装缩小规模，引入户外用品。运动和户外有关联但是又有不同，因为户外是按5、6倍以上的定价去定位产业的。可以看到的是，如今做运动系服装的企业开始慢慢输给了户外。
除了先期布局，好的商业模式在投资过程中也极为重要。
在运动鞋领域，也有一个“晋江模式”。在361、安踏等晋江知名运动鞋品牌出现之前，浙江、广州和福建的莆田等地也有不少厂商在做运动鞋，但却最终没有打响品牌、赢得市场。原因就在于，当这些地方还在做着传统代理商的时候，晋江的制鞋厂已经开始从品牌构架、统一标识方面发力了。
随着品牌的逐步建立，晋江的鞋企们开始建立自己的经销商渠道。开店的成本由制鞋厂家和经销商共同承担，开店的装修由经销商负责，而货品则由鞋企赊给经销商。按照这样的模式，鞋企的代理商们专门投资专卖店，而鞋企则提供货品。不仅现金流更充足了，而且经销商不用花钱就能进货，就更愿意多进货多卖钱了，对品牌的忠诚度也提高了。
“在消费产业，这种方式被称为傻瓜模式加利益驱动。除了要看重所在产业的利润空间、发展趋势和土壤，也要看重长期的发展空间。”王建辉说。
而对九鼎来说，其专业化的消费产业投资基金，能整合的增值服务更多。
九鼎曾经看中一家做互联网广告营销代理的企业，类似于实体的广告代理商。互联网广告代理更倾向于年轻群体，这家公司不到三年时间就做到了产业前三名，利润差不多2000万。
王建辉认为，这家公司对于电子商务和营销的理解比较透彻，但要是纯粹只做互联网广告代理却没什么前途。因此，王建辉重新为这家企业做了战略规划——在网络广告代理之外，拿出一部分精力去做地面企业的网络代运营。“比如一个厂家只擅长生产，不懂后面的网络销售。这家企业就可以为该厂家做网站、在淘宝开店、提供网络运营等多种服务。如此一来，该厂家的业务范围就大大提高了，盈利点也增加了。”