不同于大盘的持续走低，包钢稀土逆势而上，从“28元/股”到“99元/股”，一年的时间造就了一个股价的神话。而包钢稀土业绩的持续增长更是为它的股价飙升增加了一道光环。
据包钢稀土(600111.SH)一季报数据显示，公司一季度实现营业收入21.16亿元，同比增长116.05%；归属于上市公司股东的净利润4.83亿元，同比增长276.96%；基本每股收益为0.599元，同比增长276.96%。如此成绩，令人垂涎欲滴。
实际上，自2007年完成稀土产业的整合和重组，实现整体上市之后，包钢稀土一直是顺风顺水。巧合的是，稀土产业的第一道产量限令也是始于该年。稀土价格也是自此开始，从“土价”向“金属价”慢慢靠拢。
然而，福无双至。伴随着稀土价格上涨的，不只是中下游产业越来越大的压力，还有国际霸主们以W T O原则为幌子，高唱开发替代品，甚至不惜一切代价涉足稀土产业以抢夺稀土定价权的逼宫。那么，稀土限令政策是否会延续？以包钢稀土为代表的“稀土企业们”的神话能否依旧？稀土价格未来是持续攀升，还是掉头回转？
苦了下游企业
与2010年相比，2011年稀土产业整顿力度有过之而无不及。
4月1日起，新实施的稀土资源税税额标准为：轻稀土，包括氟碳铈矿、独居石矿，60元/吨；中重稀土，包括磷钇矿、离子型稀土矿，30元/吨。而在中国现行的资源税暂行条例中，稀土按照“其他有色金属矿原矿”上限征收，即税额标准仅为3元/吨。此举意味着稀土资源税提高了10—20倍。
5月19日，国务院发布了《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，首次明确要求以国家储备与企业(商业)储备、实物储备和资源(地)储备相结合的方式建立我国稀土战略储备体系。这意味着，部分地区的稀土矿山将被禁止开采或限量开采。
5月25日，内蒙古自治区政府下发《内蒙古自治区人民政府关于组建包头稀土产品交易所有关事宜的批复》，同意包头市组建“包头稀土产品交易所有限公司”，交易所以包钢稀土和内蒙古高新控股有限公司为主体，开展稀土产品交易相关工作，但其经营范围不包含“大宗商品中远期交易、大宗商品中远期交易市场管理、仓单交易”。
征收稀土资源税、提高出口关税、缩减出口配额等一系列措施相继颁布，带动了稀土资源价格的上涨。2011年稀土精矿及稀土氧化物的价格加速飞涨，其中氧化铈、氧化镧、氧化钕、氧化镨及氧化镨钕年初到现在的价格涨幅分别达到407%、348%、192%、167%、192%。
上游原料涨价直接将压力转移至中游，但中游企业的成本转嫁能力也不低。据悉，截至4月27日，钕铁硼涨196%，荧光粉涨150%，这说明中游企业转嫁能力相对较强。“中科三环、宁波韵升，这类加工企业压力也是有的，毛利率也在下降。稀土涨价太厉害了，一个星期一个价，而下游产品价格传导有个过程，终端产品不可能立刻涨价。而且有些还是在降价。”国联证券分析师肖世俊告诉《英才》记者。
不过，这却苦了下游企业。因为钕铁硼价格从以前的5万元/吨涨至10万元/吨，乃至现在的40万元/吨，使得虽然随着原材料价格波动而定价的“稀土永磁电机，成本增加了30%左右。目前，企业主要是通过分析钕铁硼价格走势，在价格低潮时锁定价格，以控制成本”。四川乐山川本电器制造有限公司总经理李勇军告诉《英才》记者，虽然稀土永磁电机能够将普通电机78%的能效提高至97%，节能30%的能耗，但是因为成本要比普通电机贵一倍，使得稀土永磁电机在国内推广起来并不容易。
“如果要大力推广稀土永磁电机，就需要对稀土原材料价位稍加控制，能够让国内各个行业实实在在的运用，而不是大力创汇。而现在却是真正的好东西销往国外，自己却没用。”李勇军介绍，目前大部分稀土永磁电机销往欧洲，并未真正在国内起到节能降耗的作用。以川本电器为例，其一家合作伙伴80%的稀土永磁电机是销往国外，而川本电器40%-50%的产品是供给该合作伙伴。
对于稀土价格的上涨，一位接近包钢稀土的不愿具名人士告诉《英才》记者，“目前稀土价格已经差不多回归价值了，因为稀土的价值不光是体现在前边的采选、冶炼和分离上，更应该体现在下游企业的工程材料和器件应用上。如果上游价格价位过高，势必要影响下游的利润空间，一旦下游觉得自己利润空间没了，或者很少，就会寻求替代品。所以，我们不主张前边冶炼、分离这部分产品涨的太快太高，下游一旦承受不了就会反过来影响上游。”
出口配额隐患
出口配额限制再度升级。日前，商务部和海关总署联合发布公告，自5月20日起，将稀土铁合金纳入稀土出口配额许可证管理。镝铁合金、铽铁合金等稀土合金产品中，稀土含量较高，将其纳入稀土管理整体框架加以有效管理，有利于密切配合稀土综合管理政策的实施。
“虽然中国一直在收紧稀土出口，但真正的需求还是能够满足的。与去年相比，今年的开采量还是有所增加，大约5%左右的增长，而钕铁硼永磁、荧光粉、电池材料、发光材料每年的增长率大多在10%以内，也未出现爆发性增加。”肖世俊说，“虽然以后新能源汽车和风电产业发展起来之后，增加速度会加快一点。但以现在供应和需求的真实情况，不应该涨价这么疯狂，其中难免会有一些资金在炒作。”
江西省工信委公布的稀土数据显示，今年1—4月，江西单一稀土金属产量为5694吨，同比增长30.15%。如果按照这一计划生产，全年产量将远超国家指令性计划。“如果今年地方政府严格执法，从现在一些公司的销售量来看，到8、9月差不多就用完了配额，到9月就比须停产。”国联证券新材料小组分析师徐慧侃介绍。
而进行出口配额管理，初衷则在于尽量少地出口资源性产品，而应该多出口应用型产品，如高纯工程材料、工程材料的器件。而不仅仅是资源量的大幅削减。
“对中国稀土资源存量状况的判断，业内看法是不一样的。即便是现在，中国的稀土资源也是世界第一。以包钢为例，包钢选矿里的尾矿，就有1000万吨以上的稀土，这种情况是‘矿产搬家’。”上述不愿具名人士介绍，此外，尚有一些资源的储量还没有确切的数据，新发现的资源存量也不少，但是因为管理不到位，一些资源尚未上报，下边就已经开始勘探开采。
“出口的技术含量越高，效益越好。”上述不愿具名人士说，“低端产品污染很厉害，因为低端产品往往都是粗加工，涉及到一个是需要大量的化工原材料，另外就是需要大量的电力，环保的维护越难，而高端产品污染比较少，相对于低端产品就是更环保更节能，效益也更好。”
而对于产品低端、高端的划分，虽然不同的人会有不同的认识。但“总体方向是越靠近终端的越是高端产品。另外就是技术含量越高越是高端产品，我们的出口应该往这个方向发展。”上述不愿具名人士认为，全球经济环境下，出口限制是行不通的，但是应该尽力出口高端产品，尽量少地出口资源性产品。
不过，政策虽然严格，但漏网之鱼也不少。“无论是专营，还是出口配额，都是国家通过行政手段保护资源，但是在实际操作上，却不一定非常到位。”上述不愿具名人士告诉《英才》记者，“虽然进行了配额管理，但是现在又出现了买卖配额问题，而且价格也比较高，这就反映了出口配额可能存在不合理的方面。”与行政手段相比，他更倾向于推荐税收的手段。“通过资源税、出口税、环保税、治理税，这些手段来调节控制更好一些。尽量少用强制性手段更符合市场经济的运作。”
各方博弈
5月26日，包钢稀土公告称牵头组建稀土交易所。虽然传闻中的期货交易所最终以现货交易所形式落地。但是这并不妨碍寻求全球稀土定价权。“有了交易所的平台，不仅能够得到认可，提高知名度，还能够把市场活跃起来，让其他地区在定价时以此为参考和标杆”，肖世俊认为这是卖出定价机制的第一步。
对于稀土期货最终变成现货，肖世俊认为，“或许从当前国内和国际其他金属品种期货和现货的差异，可以找到一些思路。目前的一些小金属品种，大多是现货交易，比如锂、钴等金属品种都是现货交易。相对于黄金、铜、锡、铅等大金属品种而言，小金属品种的流动性较差，交易额也不大，资金也不大，价格反映供需没那么明显。所以其基本价格的定价与基本金属是不一样的。因此，从定价角度来讲，现货可能更好一点。”
然而，交易所的喜庆之声尚未褪却，淡水河谷涉足稀土产业的消息又给国内稀土产业蒙上了一层阴影。据英国《金融时报》5月31日报道，巴西科技部长阿洛伊西奥·梅尔卡丹特(AloizioMercadante)日前表示，全球最大的铁矿石生产商淡水河谷(Vale)正准备进军稀土矿业领域。巴西正试图在这种全球最受欢迎的金属供应方面与中国开展竞争。
梅尔卡丹特表示，巴西拥有庞大的稀土储量，这让它可以成为未来的重要出口国，并且可以供应给其新生的科技行业。“我们将提升在风能和电动汽车生产上的竞争力。”他补充说，在巴西为智能手机和平板电脑等产品发展完整的生产链方面，稀土将发挥至关重要的作用。
“由于我们控制保护和稀土的提价，一定会促进国外稀土产业的再度兴起。但是既然要保护国内资源，就不要怕国际上开矿，总的需求量就这么大。但是国外产量恢复也需要有个过程，不会这么快。”上述不愿具名人士表示。
徐慧侃也认为，目前，稀土的供源量还主要依靠中国。“目前，虽然国际上也有一些国家在做，但是不可能马上就开采出来，中间的周期会很长，起码需要半年以上，甚至一年以上的时间。”
但令人忧心的，不只是国际巨头的虎视眈眈。更重要的，是南方稀土产业的“内讧”。整合了近一年的南方离子型稀土矿，至今仍未清晰可见。“稀土价格已经涨上来了，收购成本肯定要高。五矿、中铝、江西铜业、厦门钨业都曾参与，但是谁能够成为领头羊依旧难说。”肖世俊说，“央企和地方政府以及地方企业之间还有个博弈的过程，而且真正的决策还是省政府和地方政府。”