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特别企划
2005 - 05 - 01
“他怎么又来了?”一些人暗地里嘀咕。风险投资家来到中国,并不稀罕。但这个名叫普罗莫德·汉克(Promod Haque)的风险投资家,却吊起了众人的胃口。对硅谷风险投资稍有了解的人,对普罗莫德都不会陌生。在《福布斯》杂志2004年全球风险投资家排名中,普罗莫德名列第一。他是Norwest Venture Partners(简称NVP)公司的执行合伙人。“这里(硅谷)的人们都知道怎样能找到我...
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2005 - 05 - 01
如果与新任建行董事长郭树清在酒桌上相遇,你最好不要和他叫板,因为曾在内蒙古插队的郭树清不仅酒量不小,而且性格耿直。 对比张恩照和郭树清的简历不难发现,郭更具有浓厚的学者色彩。相对于没有读过正规本科的张恩照而言,郭树清理论建树颇多,共出版著作13部。1978年,郭树清作为“文革”后第一批大学生跨入南开大学哲学系。1982年大学毕业后,他放弃了哲学专攻经济学,考取中国人民大学经济系硕士研究生,后...
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2005 - 05 - 01
如今MBO在资本市场上早已是过街老鼠,旁观者人人喊打,当事者则为了掩人耳目,不断创造出令人惊叹的玩法。2005年3月24日,山东海龙(000677)一纸公告,向外界展示了国企MBO另一种绝妙玩法:以借贷之名作局,让大股东提供股权抵押,而后上市公司拒不偿还,将大股东逼上司法冻结、股权拍卖这条路,从而让上市公司的管理层以低于净资产的价格从容收购。然而,在赶走了两大股东之后,管理层为了快速缓解MBO产生...
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2005 - 05 - 01
建行上市前夕,59岁的张恩照面对的则是双规和监狱。虽然有人说张恩照是栽在“59岁现象”上,晚节不保,但是如果环顾2004-2005年中国银行系统的大小案件,错愕之余,我们在反思每个偶发案件的必然联系。 乞丐面前的大餐中国人民大学金融与证券研究中心崔勇告诉记者,张恩照出事很正常,同时这也是个好事。之所以正常,是因为在建行51年的发展中,张恩照干了41年,是个“土生土长的建行人”,他对游戏规则再熟悉不...
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2005 - 05 - 01
最近对全球资本市场的两项研究结果,让很多人大吃一惊,因为两者得出的结论,都与人们的直觉背道而驰。首先是麦肯锡公司在今年3月公布说,全球金融资产在膨胀。目前已经增长至118万亿美元,并且很有可能在2010年达到200万亿美元。而且,全球金融资产已增长至全球GDP总量的三倍。因此,有人认为:随着金融市场的深度和流动性的增强,再加上全球资本市场一体化的趋向,将会减弱资本市场的波动性。但是,麦肯锡却说,全...
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2005 - 05 - 01
空气里弥漫着一种悲观的情绪,券商们被接踵而来的同伴死亡噩耗弄得精神恍惚。2005年,这种情绪开始由悲观转变成失望,死亡的幽灵肆无忌惮地在各大券商的门口徘徊。生存,还是死亡?在2005年,这是券商的一个大问题。 2005年3月8日,汉唐证券债权人大会在北京召开,据与会人士透露,托管组已明确将汉唐证券破产清算。这意味着去年被托管的证券公司已完成了“死刑复核”程序,接下来便是执行“死刑”。同时,这一信息...
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2005 - 05 - 01
2005年3月下旬,国内最大的会计事务所之一,北京天健从整个天健集团抽身而出,正式改嫁德勤,一度引起轩然大波。如果把上市公司的会计信息比作一盆水,审计师就是给喝水的投资者提供质检报告,评价这水的成色。实际上,在鱼龙混杂的审计行业里,本土会计企业一直没有演好本职角色。作为一个服务性行业,审计师和事务所如果不顺从客户的意志,就争取不到业务,早已是业内公开的秘密。想当年银广夏事发,只是揭开冰山一角。但由...
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2005 - 05 - 01
《英才》:作为尹敏的辩护律师,你什么时候接手尹敏的案子?赖伟坚:从2003年尹敏被羁押开始。此次重审判决不是我出的庭,而是我们所的另一位律师进行的法庭辩护。《英才》:尹敏对法院的重审判决有什么看法?赖伟坚:当然是不满意,尹敏目前已经提起了上诉。3月28日下午,尹敏在上诉状上签的字,是我亲自拿给她的。目前她被羁押在看守所里。《英才》:你对法院重审判决的看法呢?赖伟坚:我们所做的是无罪辩护。此次重审判...
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2005 - 05 - 01
处心积虑欲将世纪光华(000703)据为己有的乔向明,终于机关算尽,前功尽弃。在这场失败的政变中,乔向明输在太轻视资本市场的力量。当初,乔向明掩耳盗铃般地将业绩一向良好的世纪光华,低估到400多万,悄然拿到产权交易中心公示,而且将收购的条件严格到几乎只有乔向明控制的公司才符合条件。作为在河南当地久负盛名的国企老总,也许乔向明太了解在国有企业里,经营者没有产权做后盾的危险。但是急于求成也好,无视市场...
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2005 - 05 - 01
引人关注的“光大证券尹敏案”在历经一审、二审和重审后,终于在广州市东山区人民法院宣判。在重审判决书中,法院认定:“被告人尹敏犯用账外客户资金非法拆借罪,判处有期徒刑六年,并处罚金人民币10万元。”而本次判决之所以引起整个证券业界的关注,不仅是因为这是第一起由券商自己举报自己职业经理人犯罪的案件;同时,此案还开了委托理财案件“刑事化”的先河,很可能直接影响到以后其他相类似案件的判决。如果尹敏被判有罪...
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2005 - 04 - 01
在股市屡次跌破人们心理底线之后,证监会新任副主席将如何挽救亿万颗受伤的心?   证券业协会会长庄心一2月23日被提拔为中国证监会副主席,这一任命在情理之中,却又有些意料之外。   之所以说在情理之中,是因为去年“9.14”行情时,有关庄心一将出任证监会副主席的消息便已流传坊间;所谓意料之外,便是在对主席去留尚存疑虑时,副主席的任命将其他顾虑一扫而光。   了解庄心一的人莫不以“铁腕”来为其做注脚。...
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2005 - 04 - 01
“做得好,一步登天;做不好,打入地狱!”2004年12月8日凌晨,在联想大厦三楼会议室里,柳传志语重心长地对80多位联想高层叮嘱道。几个小时后,联想集团在北京五洲大酒店抛出爆炸性新闻:用12.5亿美金收购IBM的PC业务。   各种质疑随即汹涌而至,有观点认为:近年来联想之所以裹步不前,关键是缺乏核心技术的支撑,从而导致了今天这场“豪赌”。经济学家左大培《联想的路走错了》一文,更是用近2万字的篇幅...
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2005 - 04 - 01
一番亲密接触以后,MCI在挑选自己婆家时遇到了一些烦恼。本来已经跟威瑞森订了婚,但是奎斯特的聘礼显然更丰厚。怎么办?   伊万·赛德伯格本以为,一切都已经高枕无忧。当天晚上,这位威瑞森(Verizon)公司的CEO与MCI签订了收购协议,准备花67.5亿美元把后者拉进洞房。而MCI的CEO迈克尔·卡庇勒斯还专门打电话给赛德伯格,表示祝贺。   但他大概低估了美国第三大本地电话公...
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2005 - 04 - 01
在过去17年时间里,当竞争对手对那些旧钢铁工厂嗤之以鼻时,拉克希米·米塔尔却一步一步地在这些工厂废墟上,建立了强大的世界钢铁王国。   体积庞大的达布罗瓦-古尔尼恰(Dabrowa Gornicza)钢铁厂冷冷清清地坐落在波兰卡托维兹市,光线沿着暗灰色的天窗照射到室内,狭小的步道成了这个前苏联时代的遗物里最主要的行走路径。   里边却是另外一番景象。将近一公里长的热轧钢厂正在热火朝天地运...
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2005 - 04 - 01
在成本上猛踩脚刹,也许会让丰田新CEO的职业生涯、以及丰田的利润,快速走向顶峰。   62岁的渡边捷昭,将于今年6月接替张富士夫,坐上日本第一汽车制造集团的头把交椅。作为个人爱好,这位即将上任的丰田CEO在不是太忙、不用冲着汽车配件供应商大吵大嚷的时候,总喜欢到男合唱团中亮亮自己的嗓子。   丰田高层突然的人事变动,让行业观察家也始料不及。很多人原本以为,张富士夫会把他的任期延长到2006年6月。...
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2005 - 04 - 01
3年下滑10个名次。杜厦也毫不在乎,“别让外资企业的扩张速度带着你跑。”   2005年2月,在商务部公布的2004年30家全国商业连锁企业排名上,家世界连锁商业集团有限公司由2001年的第12位下滑到去年的第22位。   他真的不在乎吗?不知道这种看上去镇定自若的表情能坚持多久。   两年前,杜厦挥师入京,但却陷入京城的高地价和高运营成本之中,家世界在这个超大型城市并不顺利,开张的两个店对利润几...
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2005 - 04 - 01
大多数全球制药巨头仅对专利药情有独钟,诺华却用行动告诉人们,非专利药也有利可图。   魏思乐(Daniel Vasella)偶尔也会来点出其不意的招数。比如在2月底,这名瑞士诺华公司CEO宣称,将以83亿美元现金,收购德国第二大非专利药公司赫素(Hexal)。   该交易的不同寻常之处,在于诺华把赌注投向了制药业其他大型公司不太注重的领域——非专利药,它摇身一变成为了全球最大的非专利药生产商。诺华...
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2005 - 04 - 01
在法律和监管孱弱的年代,大股东更在意如何从上市公司拿走财富,哪种手段能以最小的代价换取最大的利益?   人性的缺失?制度的缺陷?   近来在略有平淡的股市里,已被民营大股东抽干了血的新太科技再度出场,给乏味的人们又增添了谈资。   2005年3月6日,外界披露,新太科技请公司的两朝元老,也是公司在“远洋渔业”称号下的老总——张毅重新上台。   这种颇为戏剧化的场面,已不是第一次上演了。大股东朝代更...
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2005 - 04 - 01
21年前从AT&T拆分出来的西南贝尔公司,现在把母公司AT&T放进了自己的购物篮,终结了其以电话发明为开端的130年历史。   一觉醒来,美国电话电报公司(AT&T)董事长兼CEO大卫·杜尔曼,尴尬地发现有着130年历史的电信公司,毁在了自己手里。这一天,西南贝尔公司(SBC Communications Inc., SBC)掏出价值约相当于160亿美元的股票加现...
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2005 - 04 - 01
在2004年《英才》第12期中,我们曾针对张裕的改制撰写过一篇名为《EMBO:MBO的变种》的文章。   在文章的结尾,我们这样写道:“EMBO导致股权分散,加大了企业决策成本和运作成本。而MBO本身并不违法,只要管理层改制的初衷是为了企业的发展,而不是以改制之名,行非法目的之实,那就没理由变着花样来‘暗度陈仓’,除非自己心里有鬼。”   两个月之后,“凭什么六折卖张裕”的质疑开始在报刊、互联网上...
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2005 - 04 - 01
曾辉煌一时的手机大亨马志平,在2005年3月,因涉嫌挪用资金终于卸去面具,成为阶下囚。而将其逼出原形的,恰恰是已逃之夭夭的前易美老总吴志健。   在这场沸沸扬扬的事件里,两位主角分别将南京熊猫、上海科技等多家上市公司拖下水,颇有些双钉案的味道。      秘密一:马志平与吴志健的恩怨      在熊猫易美里,马志平与吴志健的亲密关系是公开的秘密。一位员工透露,熊猫易美设立之初,马志平为了扶起吴志健...
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近日,全市场首批投资日本股票市场的ETF –华安三菱日联日经225交易型开放式指数证券投资基金 (QDII)(以下简称“华安日经225ETF”)正式获得证监会批复,该ETF是国内首批投资于日本市场的基金之一,目前国内现有的QDII产品主要投资方向仍以香港和美国为主,此次日本市场的引入将对国内投资者的多元化跨国资产配置形成重要补充。随着中日两国经贸合作日益加深,金融层面的合作也在加强。2018年10...
5月25日至26日,中国邮政储蓄银行第一届职工代表大会第一次会议在京召开,本次大会的召开标志着邮储银行总部级职代会制度正式建立。邮储银行党委书记、董事长张金良出席大会并作讲话。邮储银行党委副书记、副行长张学文主持大会开幕式。  张金良回顾了邮储银行职代会工作的探索和实践并指出,要提高政治站位,充分认识健全职代会制度的重要意义。他表示,健全职代会制度是贯彻落实“全心全意依靠工人阶级”的政治要求,是邮...
5月25日,由全国工商联主办,全联城市基础设施商会、全国工商联人才交流服务中心承办的第12期德胜门大讲堂活动在京举办,德胜门大讲堂作为全国工商联服务“两个健康”的重要品牌活动,得到了民营企业家和社会各界的广泛赞誉和支持。为帮助企业界人士了解前沿技术及产业发展,本期德胜门大讲堂以“人工智能”为专题。全国工商联党组副书记、副主席樊友山等有关领导嘉宾出席活动,大会以“主旨演讲和圆桌对话”的形式,邀请了多...
民营经济是国民经济的重要组成部分。据统计,民营经济贡献了50%以上的税收,60%以上的国内生产总值,70%以上的技术创新成果,80%以上的城镇劳动就业,90%以上的企业数量。民营经济已经成为我国创业就业的主要领域、技术创新的重要主体、国家税收的重要来源。从证券市场来看,截至2019年4月底,已有2189家民营企业通过沪深交易所上市,家数占比达到60.6%,首次公开发行累计融资额超过1万亿元,且呈现...
长期以来,投资者对指数投资的认识还停留在一些传统的指数上,如上证180、沪深300、中证500等。这些指数具有比较好的市场代表性,成为了很多投资者进行资产配置的标配选择。但是,大多数投资者追求的是超越这些标准指数的超额收益,这也是普通指数基金难以吸引广大投资者的一个重要原因。其实,随着量化投资的兴起,一些能够带来超额收益的因子被挖掘出来,并在指数投资上得到应用,通过指数投资同样可以获得超额收益。人...