商业观察
特别企划
世界５００强的联想
唐凯林 日期：
2005-01-03
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联想会找到更好的方式来提升PC业务的利润吗？”
关于联想集团，争议最多的就是它的战略。在联想集团与IBM的PC部门收购事件被传得沸沸扬扬的时候，经济学家左大培却以历史回顾性的笔法声称“联想的路走错了”。
这样一瓢冷水并没有吸引正风光无限的联想注意力。2004年12月8日，被盛传了数月的收购传言最终尘埃落地，联想以向IBM支付6.5亿美元的现金，以及价值6亿美元的联想集团普通股为代价，将IBM的PC部门收入旗下。
交易完成后，联想集团还承担了IBM PC部门5亿美元的资产负债。而IBM也将持有联想集团18.5%的股份。另外，随着收购的完成，联想集团的CEO变成了外国人，杨元庆升为集团董事长，而联想“教父”柳传志退居幕后。
凭着这次收购，联想集团的总部也设到了美国纽约，成为一家当之无愧的“跨国公司”。业内评论人事纷纷断言，“联想有望从此进入全球500强的行列”。
联想的国际化战略早已是集团的既定战略，要不然，联想就不会耗资4亿投资奥运会营销推广。但是，以联想既有的渠道辐射能力，显然很难实现全球布局，也就是说，如果联想不收购IBM的PC业务，投资4亿的推广费用就会白白浪费掉。
如果按照这样的战略思想和战略方法论进行推理，联想的这一步并没有走错。但是，好评并不如潮，至少根据来自资本市场的信息可以推测，投资者接受这次收购的态度并不十分乐观。
在纽约股市，尽管12月8日当天，IBM的股票在纽交所报收于96.65美元，较开盘价上涨了0.55美元。但在交易的头一天12月7日，IBM公司的股价在纽约证券交易所却下跌了1.57美元。
香港股市方面，虽然12月9日联想开盘股价上涨了6%，但联想的股价却出现了大跌起落，最低达到2.475港元，跌7.5%。至10点43分，联想报于2.55港元，跌0.125港元，跌幅4.7%。
对于这样一场接近完美，甚至让人因此把联想与世界500强联系起来说事的收购，投资者还有什么样的顾虑，市场对此的反应为什么会如此不明朗？
再看看12月9日网络民意调查对此事的评价，在一份近3万人参加的问卷调查中，有近55%的人对联想能否消化IBM的PC业务深感怀疑，41%的人认为联想并不能因此在PC领域超越HP及DELL，只有11.90%的人认为联想会借此使其全球PC业务排名冲入前三行列。
外界人士为什么显得有些悲观？我们不得而知，就像一位资深IT人士讨巧的分析一样，“这些悲观的预测都将大跌眼镜，几年之后我们可以回头算账”。
事实上，对于局外人来说，无关痛痒地赌一赌联想几年后的成败自然容易，但对于联想来说，市场绝不会给它一个“回头算账”的机会。
联想的核心竞争力在于它的渠道和品牌行销，而并不是制造，但以十几亿美元的代价收购IBM制造来弥补自身不足是否值得？
IBM为什么自己不再准备做PC业务？那是因为PC增长趋势不甚理想，利润也越来越薄。联想会找到更好的方式来提升PC业务的利润吗？
另外，IBM在国际市场上的既有客户能否买联想的账？IBM既有的渠道会不会因收购的完成而顺理成章地为联想所用？所有这些都将是联想狂欢后将面临的难题。
上市公司日志
12月13日，*ST宁窖(600159)公告称，有关公司被债权人申请破产还债一案，赤峰市中级人民法院已裁定终结公司的破产程序，公司股票也将撤销退市风险警示处理。
12月12日，有媒体曝光*ST花雕两年前财务造假。公司日前对2001年、2002年相关财务数据追溯调整，调整后*ST花雕2002年亏损3400余万元、2003年亏损8300余万元，因调整后连续两年亏损，公司于12月8日开始退市风险警示。
12月12日，有媒体报道，青鸟集团旗下的主要上市公司青鸟天桥(600657)日前获得了一笔兴业银行5000万元借款，这对于一直以来深受资金紧张困扰的青鸟天桥无疑是个好消息。
12月10日，华龙集团（600242）尾市以跌停板报收。在电话联系公司董事会秘书和证券事务代表未果的情况下，记者赶赴公司的办公地广州五羊新城广场，希望能向公司负责人了解与这次股东大会有关的一些情况。
11月26日，中国有色金属建设股份有限公司(下称中色股份)发布公告表示，山西海鑫将拿出近6亿元的现金，分三期从中色股份手中买入其所持的民生银行1.6亿股的股份，转让完成后，山西海鑫将替代中色股份而成为民生银行的第十大股东。
虽然东风集团旗下有两家A股上市公司东风汽车(600005)和东风科技(600081)，但由于股权架构的原因，目前两家A股上市公司的融资功能已经很难与集团层面的资本运作相关联，因此，留给东风集团直接融资的渠道只有海外上市。
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