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可转债基金的投资空间在哪里？
王颖
日期：
2004-09-01
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1027
告诉你一种收益高但风险小的投资产品，你会心动吗？
高风险和高收益历来是一对孪生兄弟。但是如果有一种投资工具，能够在保证你获得较稳定的收益基础上，还能够在股市大涨时，让你获得超额的收益，那么风险承受力较低的你是否也会为之心动呢？
可转换债券兼有债券和股票的双重性，它的一般发行期为3—5年，一般发行半年后，如果行情看涨，持有人可以将之转换为股票获利，如果行情下挫，则可以一直持有到规定期限，获得固定收益。
但是个人投资者却很少有人真正参与这种投资工具的，这主要是因为可转换债券对投资者资金的要求较高，认购的中签率也很低，还不到1%，同时在二级市场上交易不活跃，流动性又较弱，所以购买可转债基金的主力一般是机构投资者。
今年国内推出的首只可转债基金，则可以让个人投资者参与到可转换债券的投资中。兴业证券推出的这只基金，它35%—70%的资金将用于投资国内的可转换债券，其余的资金则投资于股票、债券等其他金融产品。由于可转债基金主要投资于可转债产品，使得这种基金的抗风险能力较强，收益率又会相对较高。
但是由于该基金推出期间，正值股市低迷，影响了一些投资者对该产品的热情。兴业证券北京某营业部的周瑗经理的观点却正好相反，她认为股市低迷恰恰是投资可转债的最佳时机。周经理分析说，当股市行情不好时，企业新发行可转债时的转股价格就会相对较低，未来的获利空间也会较大；如果投资者在二级市场上申购，受股市下挫影响，基金的市值也会相应下跌，此时购买成本也会相对较低，并且下跌的空间有限。
周经理介绍说，在国外可转债基金有着广阔的市场，并且很受投资者的青睐。国内发行的可转换债券的规模也在逐年增大，今年预计将发行300亿的可转债。随着国内可转换债券产品的丰富，可转债基金的投资空间也会大大加大。但是，由于可转债基金的波动不会像股票那么大，周经理建议投资者长期持有，这样投资收益将更加有保障。
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