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专栏
2011 - 07 - 01
观今日世界经济大势,可以发现三件怪异的事情。   其一、负债累累的发达国家,轻而易举利用国际资本市场发行债券和创造其他金融资产,发展中国家则不断增加购买这些每时每刻都在贬值的金融资产,心甘情愿或迫不得已地为发达国家的各种债务融资。发达国际掌控的国际金融市场就像能够吞噬一切、神秘莫测的百慕大三角一样,无情地吞噬着发展中国家辛辛苦苦累积的储蓄。   其二、贵为全球第二大经济体、全球最大债权国、累积外汇...
看天下
2011 - 07 - 01
本土药企说:外企单独定价是高价垄断。   外资药企回应:我们降价,你们死得更快,高价是让你们在低价市场上还有存活空间。   本土药企说:外企的医药代表是商业贿赂的源头。   外资药企回应:比起我们领先的学术和产品,商业贿赂是你们的唯一工具。若要监管,还是你们死得快。这是一个在中国制药业中流传很广的段子。   虽然听上去,段子是对本土药企的刻意讽刺,但大多数业内人士都不得不承认,段子表述的是事实。 ...
看天下
2011 - 06 - 01
当外界知悉微软将以85亿美元收购互联网电话公司Skype时,质疑声铺面而来,以至于盖茨和鲍尔默不得不跳出来回应。   贵而不值,是资本市场对微软迄今进行的最大规模的单笔并购交易的最大担忧。Skype并未盈利已是现实,85亿美元的现金报价,甚至几乎是2010年Skype营业收入的10倍。   此外,业务太过分散,如何整合,则是分析师的另一大疑问。芝加哥大学企业战略专业教授吉姆·...
看天下
2011 - 06 - 01
奢侈品、期货交易商、能源公司……各种题材的巨型公司纷至沓来,似乎,港交所从来没有如此热闹与繁忙。   港交所一季报也印证了这种现象。报告称,今年1-3月,港交所平均每日成交额为759亿港元,比去年同期上升17%。受益于证券及衍生品市场交易持续兴旺,报告期内,港交所共实现净利润12.38亿港元,同比增加10%,每股盈利1.15港元。   今年第一季度,香港...
专栏
2011 - 06 - 01
1962年,IBM创始人的儿子、时任IBM董事长的托马斯·沃森发表了一次演讲。当时,IBM刚刚过完50岁的生日。   托马斯·沃森在演讲中引用了一组数字:1900年,美国排名前25位的工业企业中,只有两家依然出现在1961年的名单上。其中一家是因为兼并了原来名单中的6家公司而存活。此外,有两家倒闭,剩下的15家则被远远落在了后面。这些数字时刻提醒我们,公...
专栏
2011 - 06 - 01
目前,人民币在外贸当中的作用非常大,上涨幅度也非常惊人。2010年,人民币跨境结算总额为5000多亿元,而2011年第一季度就已达到3600多亿元,相当于2010年全年的70%。  影响一国货币国际化的客观条件主要包括本国的经济规模、通货膨胀率、汇率波动性、以及本国金融市场的规模。目前,中国的宏观经济政策稳定,汇率保持稳定和强势,国内通胀率与汇率波动性和其他主要国家相比,尚处于低位,增强了人民币的...
专栏
2011 - 06 - 01
近期,关于中国巨额外汇储备的问题再度引人瞩目,各种争论纷乱而来。   但依照我的观察,目前围绕中国外汇储备何去何从的争论,相当部分是基于朴素情感,而不是理性剖析。其失之偏颇的原因是未涉及到储备管理的核心问题。   其实,外汇储备之于中国,既带来了经济总量的增长,也带来了经济结构的扭曲,既有积谷防饥的重大意义,也需拓宽储备管理的思路。   首先,外汇储备之于中国,是丰年收获。目前,中国的外汇储备高达...
专栏
2011 - 06 - 01
中国从上一次的美国金融危机和世界历次金融危机中所总结出来的经验或教训,多数是错误的。比如美国出现了次贷危机,我们就认为金融创新、市场化、金融开放是不好的,所以我们就不能搞,这是错误的。   其实,纵观美国华尔街200多年的历史就会发现,它实际上是一个充斥着危机的历史。19世纪,华尔街在投资者的炒来炒去中崩溃了好几次,20世纪更有1933年的大萧条。但正是在这种危机的过程中,华尔街成为了世界第一。 ...
看天下
2011 - 05 - 04
或者收缩产品线、专心做利润率高的业务;或者拓宽产品线、以更多地占领市场。   对于这道选择题,全球最大的两家快速消费品巨头——宝洁和联合利华公司,给出了不同的答案。   4月5日,宝洁公司宣布,将其旗下的品客薯片业务以15亿美元的价格出售给戴蒙德食品公司。交易完成后,宝洁股东将拥有扩大后的戴蒙德约57%的股份。戴蒙德还将承担品客8.5亿美元的债务。   品客...
看天下
2011 - 05 - 04
被诸多负面消息裹挟着的强生公司,再遭不测。   美国证券交易委员会公布,因在全球多个国家贿赂医生和支付回扣等手段获得合同的事件曝光,强生被迫同意支付7000万美元,向美国证券交易委员会求得和解。   也许是为了挽回颜面,在交易是否能最终达成尚存在很大变数的情况下,强生就急于宣布了一出强生125年历史上最大的并购大戏,以转移公众的视线。   4月18日,市值约为184亿美元的瑞士医疗设备生产商辛迪思...
专栏
2011 - 05 - 04
改革开放30年,尤其是“十一五”期间,中国航空业取得了长足的发展,三支航空业的国家队,其核心竞争力已经足以支持他们代表国家参与到国际竞争中。比如,国航在规模上呈现出成倍的扩张,并且成为了全球市值最高的航空公司。   虽然,三支国家队发展得不错,帮助中国航空界赶超了德国、日本,成为了世界第二大航空大国,但那只是规模上的变大,在其他方面,如总量、综合实力等,还不...
专栏
2011 - 05 - 04
金融危机爆发以来,全球经济经历了世界性的严重衰退。2009年更是出现了50年来第一次全球经济的负增长,包括欧盟在内的大经济体都衰退严重,德国增长为负4.7%,俄罗斯甚至增长为负10.9%。   此轮危机中,所有的工业化国家都出现了失业率增长,如美国,2010年失业率达到9.8%。在工业化国家中,唯有德国的失业率出现下降。并且,过去一年多,德国股市的增长率也超过了其他的工业化国家。 因此,我们不得不...
专栏
2011 - 05 - 04
人类经济增长是否有其极限?1968年的罗马俱乐部认为有,大部分经济学者认为没有。   那么,中国经济增长是否有其极限?大部分经济学者认为中国经济仍将维持30年左右的高速增长,我认为这种乐观或许是被过去的辉煌灼伤了眼睛。   曾经,中国经济的长足增长令人对其未来充满信心,我也一度如此认为。但北京奥运会之后,一种巨大的阴影逐步在我内心弥漫,使我陷入杞人忧天式的困惑:吞噬资源的粗放增长、加速老龄化的人口...
专栏
2011 - 05 - 04
现在,中国很多的房地产公司都在深度思考转型、思考商业模式的问题,希望从制造业转向金融、投资。那么,两种模式的差别在哪里?   分析之后会明白,其实,制造业赚钱主要不是靠卖产品赚利润。没有一家制造业企业是依靠买进原料、组织生产销售、取得营业收入、单凭扣除成本之后的那部分利润就可以做成世界500强的。制造业企业的资产价值是通过企业的资产溢价,实现资产不断扩张,逐渐壮大的。简单解释一下资产溢价。假定投资...
看天下
2011 - 04 - 06
6年前,百事将收购达能的传言引发了全法“外资入侵本土企业”的大讨论。在提出“经济爱国主义”的口号之后,那一届法国政府颁布新规,将包括乳制品行业在内的11个行业,定为国家战略性行业,严控外国公司收购。   而6年后,同样面对外资,法国明确表示,对收购持开放态度。   这种根本性的态度改变,为通用磨坊收购优诺酸奶铺平了道路...
专栏
2011 - 04 - 06
2011年上半年,中国房地产进入了政策调控严厉、市场观望强烈、交易大幅萎缩的行业冰河期。那么,调控政策期满后市场将何去何从?房地产行业在国民经济中的定位如何?这些混乱预期给市场带来了更为剧烈的波动,并导致该行业逐步从泡沫初期走向泡沫中期。   目前市场最令人担忧的,是预期紊乱。这使得地方政府、发展商和购房者均陷入焦虑。就“新国八条”来看,其大部分内容,在以前...
专栏
2011 - 04 - 06
已经发生的事实表明,2010年是A股市场结构调整的第一年,基于这一事实的判断,2011年,结构性调整会继续。我们认为,在全球流动性波动加大、结构调整继续的2011年,重要的投资机会应该是在大宗原材料方面。   作为世界流动性最大的提供者,美国采取的季度宽松货币政策为全球市场奠定了基调。而目前,新兴市场国家面临的普遍问题是通胀,其具体表现是大宗商品、石油、金属等价格的上涨;同时,一些新兴市场还面临较...
看天下
2011 - 04 - 06
太平洋那端一次蝴蝶翅膀的煽动,就可能引发海这边的一场风暴。这个为商业界所熟知的蝴蝶效应,在不久的将来,也许会在硬盘行业中应验。   美国西部数据公司(以下简称西数)总裁兼首席执行官约翰·科伊尼3月8日宣布,西数公司董事会已经同意,以“35亿美元现金+2500万股票”——共计约43亿美元的代价,收购...
看天下
2011 - 03 - 04
“默多克一直在和互联网作战,而赢的总是互联网。”一个知名的科技博客曾经如此评价新闻集团绝对领袖的命运。   而这一次,传媒大亨选择了与互联网巨头并肩作战:2月2日,新闻集团宣布,推出了专为苹果公司iPad和其他平板电脑设计的全球第一份网络收费报纸《日报》(《T h e D a i l y》)。这份多达100页的报纸涉及原创新闻、生活、娱乐、体育等,在美国的订...
看天下
2011 - 03 - 04
如果说P C行业中,还有一个比低利润率更加残酷的事实,那就是,如果不能挤入全球前三名,未来将面临边缘化和淘汰危险。   对此趋势,IDC和Gartner已有相同的预测:没有高利润率,就必须有规模。   2011年1月27日,联想再次出手,宣布和N E C成立合资公司。此前,联想是排名全球第四的P C厂商,N E C则是日本头号P C厂商。据I D C去年第四季度全球P C市场报告显示:在第四季度,...
看天下
2011 - 03 - 04
短短四年时间,家得宝在中国花费1亿美元买来的12家门店,只剩下了7家。2011年1月最新关闭的,是位于北京西四环的门店。此前半年,家得宝的另一家北京门店也已关闭。至此,家得宝彻底退出北京市场,其在中国的战场只剩下了天津、西安和郑州。   作为全球销售额最高的家居建材零售商,创立于1978年的家得宝,曾连续9年被《财富》杂志评为“最受欢迎的专业零售商”。资料显...
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新闻快讯
一直以来,公募基金都有一个怪象——“基金很赚钱,而不少基民却不赚钱”。究其病因,无外乎三点:一是基民盲目投资,选错标的;二是基民缺乏耐心,持有时间过短;三是频繁申赎,增加摩擦成本。      水无两点不成冰,缺少一“投”一“顾”的基金投资,当然不容易赚钱。国信证券新上线的基金投顾业务“国信智投”,辅助基民瞄准优秀基金标的,同时加强投后陪伴与辅导的服务,“投”“顾”两端...
9月23日,中国国家铁路集团有限公司(以下简称国铁集团)与中国邮政储蓄银行(以下简称邮储银行)等9家主要合作银行签署战略合作协议,邮储银行行长刘建军、副行长张学文出席签约仪式。      根据协议,双方在投融资、电子支付、现金管理、资金结算等方面达成意向性合作意见,着力拓展务实开放的“铁路+金融”合作模式,不断提升铁路和金融的普惠服务能力,为交通强国铁路先行提供优质高...
德国斯图加特和慕尼黑——电动汽车的随充时代已经到来:博世推出的新型轻巧智能充电线缆采用集成控制和安全技术,无需使用“充电盒”(即沉重的缆上控制盒),即可接入230伏电源插座充电。该充电线缆将在2021年德国国际汽车及智慧出行博览会(IAA Mobility)上首次亮相。其重量不足3公斤,平均而言,较带有缆上控制盒的传统线缆轻40%左右,并节省了后备箱空间。得益于其适用于Type 2和家用插头的适配...
德国慕尼黑——在电动出行领域,没有一家公司能和博世一样提供如此全面的产品:从电动自行车到工程机械,从碳化硅芯片到预集成的电桥模块。得益于此,博世的电动出行业务增速是市场的两倍,且今年将创造十亿欧元以上的销售额。该业务仍在加速发展:据预测,到2025年博世电动出行业务的销售额将增长五倍。博世集团董事会主席沃尔克马尔·邓纳尔博士在德国慕尼黑举行的国际汽车及智慧出行博览会(IAA Mobili...
9月2日下午,国资委宣传局组织的“国企改革典型宣传暨媒体走进中建材”座谈会在中国建材集团总部召开,中国建材集团第二届“善用资源”开放活动同步举办云仪式。国务院国资委宣传局副局长刘福广出席会议。中国建材集团党委书记、董事长周育先全面介绍集团改革创新做法经验并现场答记者问,中国建材集团党委副书记孙力实主持会议,中国建材集团党委常委、副总经理魏如山等出席会议。中国建材报社长钟云华、中国建材杂志社长胡浩、...