订12期《英才》
8折优惠价为192元
订阅热线:
010-65545299


会员登陆
设为主页|英才新媒体|官方微博
首页 -> 科技 -> 正文
千亿大基金投资路线图
文|本刊记者 谢泽锋 发布日期:2018-04-04 本文已被浏览2413次

  三年多时间,“花完”1387亿元。

  自2014年9月成立至今,国家集成电路产业投资基金(以下简称大基金)一期募集资金已基本投资完毕。

  “大基金概念股”、“国产芯片龙头”一时成为炒作热点。凡是被大基金入股的公司,均被市场看作国家集成电路产业战略落地的重要阵地。当然,这些上市公司的股价也是持续活跃,其中,不乏翻倍上涨,甚至超7倍上涨的大牛股。

  随着各地不断掀起半导体投资热潮,加之国家政策的大力支持,中国集成电路产业即将催生出具有国际竞争力的产业巨头。

  如何从这些企业中寻找到未来的三星、英特尔、台积电、日月光?在大基金已经启动二期募资的过程中,分析大基金过往的投资策略,提前潜伏可能投资的标的企业,不失为上上之策。

  

  基金公司结构

  国家集成电路产业投资基金股份有限公司的股东包括:国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等企业发起。

  公开资料显示,“大基金”的注册资本为987.2亿人民币,一期总规模1387亿元。

  截至目前,有效决策超过62个项目,涉及上市公司24家(包括港股公司和间接投资公司)。其投资范围涵盖IC产业上、下游。制造、设计、封测、设备材料等产业链各环节投资比重分别是63%、20%、10%、7%。

  

  投资方式多样

  经不完全统计,国家大基金目前已经持有A股及H共24家上市公司。

  中国半导体企业正处于起步成长阶段,由于产业链条较长,各个企业的需求千差万别。大基金根据企业自身情况,进行了针对性、差异化的支持,经过梳理,大基金的投资模式主要有以下几种方式:

  一、跨境并购

  国际并购方面,大基金主要采用“上市公司+PE”模式,其中长电科技和通富微电的案例最为经典。

  长电科技:7.8亿美元收购星科金朋。星科金朋是全球第四大封装测试厂,体量几乎是长电科技的两倍。2014年12月,长电科技与大基金、芯电半导体签署协议,先通过三级股权架构,获得大基金3亿美元助力完成收购,进晋全球半导体封装测试第三名。

  通富微电:2016年10月,通富微电公告拟向大基金发行股份来收购所持有的富润达49.48%的股权、通润达47.63%的股权,交易对价为19.21亿元。这两家公司均为上市公司与大基金收购AMD苏州、槟城两家子公司而设置的持股平台,当时收购交易作价近4亿美元溢价约1倍,以切入世界先进芯片封测技术。根据协议,通富微电完成对通富超威苏州等资产收购后,大基金将所持的投资平台股权转换为上市公司股权。

  二、定增

  北方华创:借道定增积极介入七星电子,吸收合并北方微电子的重组。这两家公司原为国内排名前十的半导体设备厂商,其中北方微电子是国内半导体刻蚀以及淀积设备龙头企业。

  2015年12月26日,七星电子宣布发行股份吸收合并北方微电子,同时募集配套资金,通过定增引入大基金。2016年8月,七星电子完成重组,并更名为北方华创。

  北斗星通:2015年9月,北斗星通发布定增预案,拟募资16.8亿元加码北斗低功耗、高精度芯片项目,其中大基金包揽大头,认购15亿元;2016年7月,北斗星通完成非公开发行,大基金持股11.46%。

  三、协议转让

  兆易创新:启迪中海等三家股东通过协议转让方式转让大部分股权,接盘方为大基金与陕国投·财富28号单一资金信托。其中,大基金共计受让兆易创新2229.5万股,占公司股份总数的11%。

  四、增资

  1、IPO前增资:

  国科微:2015年5月获大基金2亿元注资。2015年12月,国科微电子再获大基金2亿元增资,折合持有国科微1764.7万股。2017年7月上市后,公司股价累计上涨超7倍,最高涨至78.48元/股。

  长川科技:2015年6月,大基金参与长川科技第一次增资,以4000万元认缴新增注册资本571.52万股,2017年上市后持股比例稀释为7.5%。

  2、增资子公司:

  中兴通讯:2017年11月23日中兴通讯发布公告,称国家集成电路产业投资基金股份有限公司24亿元注资中兴旗下子公司中兴微电子,占股24%。

  增资完成后,大基金将持有中兴微电子24%的股权,中兴将持有68.4%的股权,深圳市赛佳讯投资发展企业将持7.6%的股权。

  华天科技:2017年12月29日华天科技公告称,公司与国家集成电路产业投资基金股份有限公司签订增资协议,大基金拟出资5亿元对全资子公司华天科技(西安)有限公司(简称华天西安)进行增资,增资完成后大基金持有华天西安27.23%的股权,公司持有华天西安72.77%的股权。

  五、合资公司

  巨化股份:将联合国家集成电路产业投资基金公司及其他5家投资平台共同出资成立中巨芯科技,公司拟以货币方式出资39000万元,持股比例39%。

  公司联合大基金成立中巨芯发展电子材料,持股比例与大基金相同。

一键分享:                    加入收藏夹

相关文章

读者评论

发表评论

未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/或其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已经《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。

全文检索

有意与本刊合作者,有关合作事宜请与《英才》杂志联系。未经书面授权,请勿转载或建立镜像,否则即为侵权。
使用条件 | 隐私声明 英才杂志 版权所有2008-2013 京ICP备12005256号   京公网安备11010102000597号