订12期《英才》
8折优惠价为192元
订阅热线:
010-65545299


会员登陆
设为主页|英才新媒体|官方微博
首页 -> 投资 -> 正文
当O2O遭遇融资难
文|杨天楠 发布日期:2017-06-29 本文已被浏览1821次

  “现在如果还和投资人提O2O这个概念,很有可能会被当成是从2014年穿越过来的怪咖。”当听到笔者说要做O2O这个选题时,一个投资人和我开玩笑说。

  的确,相比较3年前巨头纷纷登场,几百亿的资金投入和铺天盖地的宣传,现在的O2O当然算不上当红炸子鸡,但和3年前不一样的是,如今的O2O已经从一个概念彻底变成了一门非常值钱和清晰的生意。

  比尔·盖茨说我们总是会高估1年内产生的变化,而低估5-10年的变化,如果你是一个旅居海外的华人,突然回到国内,发现无论是吃饭、打车、逛街、骑行,每天的生活场景中,居然都不再需要现金了。如果你是一个宅男,待在家里,动动手机,快递、外卖、生鲜、超市用品,甚至各种家政服务都能送货上门,即便是在3年前,也是一件很难实现的事情。

  

  值得投资的三个标准

  我们把这类通过互联网链接线下服务,打通线上和线下屏障的商业模式,称之为O2O。这个概念是如此之简单,为什么会在2014年突然之间爆发呢?首先2014年对于移动互联网来说,是移动支付的元年,微信红包正式打响了移动支付之战,而随后的打车软件之争成为了这场战役的延伸。同时,快速发展的智能手机领域,在2014年依然带来了极大的红利,原本一些在PC时代很难实现的场景,例如打车、订餐排位在移动端都便捷了很多倍。

  从另外一点看,2014年崛起了很多垂直类的O2O公司,包括婚庆O2O、家政O2O、家居O2O、美容O2O,似乎并不是每个细分领域的线下场景都适合做垂直的O2O业务,在我看来,不是所有的行业都值得做O2O,也不是所有的O2O企业最后都能在资本的道路上闯关成功。那我们就需要问:到底什么样的O2O企业有投资价值呢?

  首先,必须介入一个高频且刚需的场景。这个很好理解,你从现在三个最为成功的领域来看:团购类、外卖类、出行类,对应的三个独角兽,滴滴出行、新美大和饿了么。这三个行业都是高频刚需,高频对于一个业务来说,保证了用户和商户之间存在多次博弈的机会,大量的用户反馈和评分机制,让用户试错的成本变得很低,而犯错对于商户来说风险反而变得很大(信用和口碑的风险),而如果是另外一些非常低频的场景,比如家政和家居,甚至是单次博弈的场景,比如婚庆和酒宴,O2O能够发挥的价值就很有限,因为数据很难有效积累,而用户的复购率又太低,好不容易培养一个客户,用完就跑了,完全无法养成用户的消费习惯。

  其次必须连接信息流、人流和资金流,将交易融于一个闭环。信息流的背后是数据,“大数据”的堆叠,会让整个社会产生不可思议的变化。通过数据挖掘,实体店铺将不再仅仅作为交易的场所,更是物流节点和数据节点,这将大大提高用户的线下体验。而用户的个人数据也通过各类O2O软件沉淀在平台上,这些数据本身的商业价值尚未完全开发出来,但未来的潜力巨大。因为未来无法将交易融入闭环的O2O公司都没有特别大的机会,比如说你做的是一个2B端的O2O,尽管毛利和货单价都很高,但实际的交易关系依然是传统的公对公,账户也是从A公司到B公司,你这个所谓的O2O也仅仅只是一个信息中介,没有留存数据和用户关系,很难产生实际的价值。

  第三点是最难的,就是不依靠补贴也能维持流量和用户体验的优势。这几乎是大多数O2O企业的命门,2014年O2O正式将互联网世界从技术战场、产品战场,挪到了两个更广阔的战场:运营战场和数据战场。这个变化深刻影响了互联网的投资逻辑。当竞争停留在技术和产品阶段时,决定一个产品价值的往往是张小龙这样的产品天才,而产品和技术再贵,边际成本更多的时候也趋向于零,线性的成本比上指数级的价值增长根本就不值一提。而一旦这种竞争从技术转向运营,就完全不一样了,我的规模只要比你大一倍,那我的市场价值就会是你的4倍,这样自然就催生了无休止的补贴和恶性竞争。而这种成本不是线性的,而是指数级的,也就是说,市场越大我赔的越多,创始人张旭豪曾透露,饿了么每单外卖补贴1—2元,根据饿了么超900万的日单量估算,一年烧钱资金超40亿元。美团外卖相对于饿了么,情况似乎更糟糕。根据美团外卖宣称的日订单量1000万计算,每单补贴1.5元,一年补贴超54亿元。无论市场多么热闹,不赚钱的O2O公司很难在资本市场退出,而一旦停止补贴,百度糯米和百度外卖的市场占有率就会断崖式下跌。

  从资本大逃杀到德州扑克

  O2O大战发展到现在这个阶段,基本上属于最后的收官,2017年每一个O2O公司都必须要证明有能力赚钱,并且可以一直赚钱,这才能在资本市场中实现退出。

  说一个大家都熟悉的套路,从2011年的千团大战到2014年的三大巨头介入,再到2016年最后的两强失去独立上市的机会,美团和大众点评最终组成了全新的新美大,占据了团购市场80%以上的市场,共同谋求独立上市的机会。这个资本套路,不仅仅在新美大身上发生过,从58合并赶集、滴滴合并快的,以及一时甚嚣尘上的外卖合并传言(百度外卖和顺丰快递),其实都证明了O2O就是一场资本的德州扑克,低成本的门槛、疯狂的零和博弈、最后桌面上筹码最多的人赢得一切,而其他无法跟进的参与者将黯然退场。要么垄断要么完蛋,这似乎已经成为了O2O留给我们的最大印象。

  但垄断之后的O2O,难道就一定能够上市么?其实也未必,美团和大众点评合并之后,内斗不断,组织架构不断调整,立下过汗马功劳的高层接连出走。而由于美团内部的调整,对商家强制上涨佣金,对员工变相降薪导致员工大量流失。业界人士并不看好美团的上市计划,美团多元化的业务,陷入分散作战、没有重点的窘境。若没有持续的外界资本来输血,美团恐怕会倒在上市的台阶上。而相对于情况较好的滴滴出行,也要面对政策监管和补贴取消两大风险,未来之路还依然很不明朗。

  (作者系第一财经内容运营经理)

一键分享:                    加入收藏夹

相关文章

读者评论

发表评论

未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/或其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已经《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。

全文检索

有意与本刊合作者,有关合作事宜请与《英才》杂志联系。未经书面授权,请勿转载或建立镜像,否则即为侵权。
使用条件 | 隐私声明 英才杂志 版权所有2008-2013 京ICP备12005256号   京公网安备11010102000597号