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最贵股票成色如何?
杨旭然 发布日期:2018-06-06 本文已被浏览386次

  300元,是2007年最贵牛股中国船舶不能跨越的高峰,500元,是创业板最高潮时,全通教育也没能迈过去的坎。

  相比美国、香港市场没有上限的股价,A股市场中高价股从来都不受欢迎,因此高价格就成为了上市公司市场表现的一个隐形“天花板”,看似没有理由,却又能实实在在的形成压力作用。

  市场上一直都流传着一个茅台魔咒的说法,也就是任何一个股价贵于茅台的股票,都不会长久。但是到了2017年,高价格对上市公司股票的“封印”作用,被贵州茅台(600519.SH)亲自打破了。在这一年,茅台股价不仅突破了500元,还一度接近了800元大关。

  虽然价格围绕价值上下波动,经常会出现过度高估或过度低估的时候,但毫无疑问的是,股价是衡量上市公司价值的重要依据,通过观察如今市场上股价最高的企业,我们可以对中国各行业发展的现状有个更好的判断。

  

  新兴产业主打创新

  截至2018年3月20日收盘,A股两市共计有23家上市公司股价突破100元大关,其中贵州茅台股价超过753.48元最高,寒锐钴业、兆易创新紧随其后。

  通过对这23家企业所在的行业进行归类,我们发现其分布具有一定规律:白酒企业两家(茅台、洋河)、芯片企业3家(兆易创新、吉比特、富瀚微)、小金属企业两家(寒锐钴业、华友钴业)、大健康类企业6家(长春高新、华大基因、艾德生物、透景生命、云南白药、药石科技)、定制家具企业3家(尚品宅配、金牌橱柜、欧派家居)、网络通信类两家(亿联网络、中新赛克)、电子元件两家(盈趣科技、东尼电子)、传统制造业两家(鸿特精密、创新股份)。

  中国的百元股榜单,确实是创新型企业的舞台。

  可以看到,在目前市场环境下的百元股中,有大量创新类企业,包括苹果产业链、各种创新型生物医药公司、网络通信类企业,即便是寒锐钴业、华友钴业两家小金属企业,也是得益于新能源汽车行业的快速爆发,对新型锂电池材料形成的庞大需求。在大健康百元股中,除了云南白药一家传统型中药企业外,其余也都是创新型企业。

  这和过去两年时间里,贵州茅台对高价股的独占有明显的不同。创新型企业在最近一段时间获得了较高的关注度,并获得了非常高的估值,特别是芯片、通讯这些经济“新动能”的代表产业,市盈率在50倍以上者比比皆是,最高的华大基因(300676.SZ)截至3月20日市盈率超过了168倍。

  

  传统产业看新趋势

  在过去很多年里,除了白酒之外,传统产业很少能冒出高价股。

  历史上的大多数百元以上的股票如全通教育、信息发展、巨人网络等都是各种类型的创新型企业。

  但从2017年开始,一批定制家具行业内的企业上市之后没有回调,反而是继续上涨,改写了传统行业高价股稀少的局面。

  其中欧派家居(603833.SH)是行业中规模体量最大、最具知名度的企业之一,市值长期保持在500亿元以上,主营全部品类的定制化家具产品;商品宅配(300616.SZ)虽然同样是全品类定制,但有着和欧派家居完全不同的经营策略,将门店设置在商业地产等公共设施人流密集的地方,更偏向于打造时尚风格;金牌橱柜(603180.SH)则偏聚焦在向厨柜产品和衣柜产品,奉行“定向爆破”的战略。

  这三家企业再加上股价相对较低的志邦股份、皮阿诺、我乐家居等,定制家具实际上已经成为A股市场中一股不容忽视的力量。

  能够受到资本的追捧,以传统行业的身份,拿下50-100倍的市盈率,且股价高昂,其中很重要的原因,就在于这些企业有充足的现金流,高额的利润水平,在上市公司盈利能力、流动性普遍不佳的时期,实属难得。

  背靠庞大的装修市场和消费升级市场,定制替代传统家具的空间广阔,因此虽然很贵,但仍然不乏追捧者。

  

  芯片投资规避周期风险

  芯片是目前中国最火热的产业之一,各类智能设备的快速增长,导致对于芯片的需求非常旺盛。但中国本身的芯片产品大多需要进口,具有自主知识产权的芯片产品非常有限。

  在国际市场上,韩国三星在多年的跨周期竞争中,战胜了东芝、松下等日本企业,成为了全球范围内最赚钱的芯片企业,并在存储芯片等领域实现了局部垄断,赚的盆满钵满。

  此前,中央和各级地方政府先后发布过一系列对芯片产业的扶持政策,但直到最近两年,在芯片投资“大基金”的投资带动下,中国的芯片产业发展终于迎来了高潮期。

  兆易创新(603986.SH)、富瀚微(300613.SZ)等各类型芯片产业先后上市,并获得了投资者的高度认可,股价大涨、估值高企,这三家也成为了股价最高的芯片股。

  虽然目前整个芯片行业在资本市场的表现上热闹异常,且各个地方政府都在推出各种支持政策吸引各类芯片产业,但在狂热的同时,也要对芯片产业保持一个清醒的判断:这是一个“重周期”行业。

  也就是说,一旦行业形成过剩产能,将在繁荣周期结束的时候,产生巨大的负作用,不可避免的价格战将导致行业内的大多数企业亏损甚至消失。对于芯片类企业的投资,在看到其庞大的进口替代空间的同时,也应该看到繁荣背后的风险。

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